今年以来，房地产行业发债融资环境不断改善。据Wind资讯数据统计，年初以来，截至7月4日，房企在上交所发行债券融资总额已达1240亿元，其中公司债发行575亿元、ABS发行665亿元。

业内人士表示，整体来看，随着纾困政策不断出台，“增信心、防风险、稳增长”的合力已形成，个别城市房市开始回暖，房企流动性困难已逐渐缓解，融资环境得到有效改善，预计下半年房地产市场将继续逐步回稳，信用债融资规模有望提升。

支持房企合理融资

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房地产行业流动性改善

今年以来，房企融资环境不断改善。以上交所为例，据Wind资讯数据统计，年初以来，截至7月4日，上交所已审核通过16单房企公司债，核准规模753.1亿元；房企累计融资总额已达1240亿元。特别是3月份以来，沪市房地产行业公司债及ABS净融资额均保持为正，合计净融资额超过百亿元，为房企提供了稳定畅通的融资渠道。

事实上，资产证券化产品已成为房企发行人融资重要渠道之一。Wind资讯数据显示，4月份以来，上交所共有25个房企ABS项目发行，融资金额达291.3亿元，其中上海金茂于4月25日发行87.08亿元的碳中和CMBS，创下全国碳中和CMBS项目发行规模最大的纪录，整体认购倍数达2.5倍。

“资产证券化产品以资产信用替代主体信用，有利于民营房企发行人有效盘活优质资产，拓宽融资渠道与方式；对投资者而言，此类产品也可形成有效隔离、缓释风险的良好效果。”有长期关注地产行业的研究人士告诉记者。

交易所债市助力行业信用恢复

民营房企融资“破冰”

民营房企是房地产行业的重要组成部分。如需重建房地产行业信心，畅通民营房企融资渠道则是其中重要环节。

5月份以来，民营房企重庆龙湖、美的置业、旭辉控股集团先后在上交所发行5亿元、10亿元、5亿元公司债，中国证券金融股份有限公司则已通过民企债券融资支持计划，分别与主承销商中信证券和国泰君安证券以联合创设信用保护工具的方式，助力三期债券顺利发行。

“信用保护工具对发行人及投资者均有积极作用，其创设有助于帮助发行人降低发债融资成本、提升发行效率，并为投资者引入创设机构信用背书，降低违约风险冲击、抵御估值波动风险。”华泰证券相关研究人员表示。

5月份，上交所牵头组织召开民营房企与投资者的对接交流活动，龙湖、美的置业、旭辉控股集团、新城控股、碧桂园5家民营房企发行人、多家承销机构和债券机构投资者参与交流。“此次交流活动的主要思路是鼓励相关企业加强主动信息披露，降低信息不对称，推进投融互信互利。”上交所相关负责人表示。

参会机构表示，“投融互信是推动满足房地产行业发行人合理融资需求的基础，通过坦诚交流，有助于进一步了解和客观分析发行人实际情况，从而做出相应投资决策。”

与此同时，房企发行人的发债信心也在逐步重建，某房企表示，“正在积极筹备新的融资计划。”业内人士普遍预测，今年下半年房地产行业有望继续企稳，长效机制逐渐建立，行业逐渐趋向健康稳定和良性循环。

上交所相关负责人表示，作为资本市场的重要组成部分之一，上交所在证监会的指导下，持续优化房地产融资监管政策，积极支持相关企业的合理需求，全力维护房地产市场的健康有序发展。

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