来源：证券时报

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大涨行情反转？纯碱期货在经历了约两周的上扬后，8月29日惊现大面积跌停行情。

中国纯碱工业协会8月29日发布声明称，近期一条关于纯碱协会接受审查调查的虚假信息在网络上传播，协会郑重声明如下：

此消息为虚假消息，该虚假消息系不法单位或个人恶意编造和传播。上述故意编造传播虚假信息的行为严重影响了协会的声誉，影响恶劣。对此中国纯碱工业协会严厉谴责上述行为，同时将追究发布虚假信息的单位或个人的相关法律责任。

此前，网络上流传中国纯碱工业协会正在接受审查调查的消息。目前，部分相关的消息和视频已被删除。

市场预期被打破 纯碱涨势戛然而止？

纯碱又名苏打、碱灰、碱面或洗涤碱，成分为碳酸钠。纯碱是重要的基础化工原料和“三酸两碱”中的两碱之一，有“化工之母”的美誉，广泛地应用于建材、化工、冶金、纺织、食品、国防、医药等国民经济诸多领域。

近期纯碱期货波动较大。以2309合约为例，截至8月28日收盘，该合约涨逾7.33%，报3193元/吨，创下了近16个月的新高。而截至8月29日下午收盘，2309合约即收报跌停。

新增产能投放方面不及预期是此前纯碱价格不断上扬的重要原因。8月28日，上述预期被打破。

远兴能源8月28日在投资者互动平台上表示，阿拉善天然碱项目一期工程2号锅炉已点火，第二条生产线拟于近期择机投料试车；一期四条生产线计划于年内全部投产。

远兴能源称，阿拉善天然碱项目一期工程第一条生产线产能负荷当前维持在90%左右，重碱产品占比50%以上；2号锅炉已点火，第二条生产线拟于近期择机投料试车。

此前，市场普遍猜测阿拉善天然碱项目产能释放进度缓慢，且同时另一套金山化工200万吨新产能的释放也不及预期，令纯碱新产能对供需的影响难以兑现。

广发期货认为，若远兴能源阿拉善天然碱项目一期工程第一条生产线稳定达产，第二条生产线本月底或下月初投料（时间未定），老产能开工率陆续恢复并于9月中下旬回归至正常水平，预计供需缺口还将延续1-2周时间，缺货的格局暂时无法扭转，预计短期纯碱明显累库的现象较难出现。

当前，纯碱企业库存仍处于低位。隆众资讯数据显示，上周纯碱企业库存14.60万吨，周环比下降11.35%。其中，轻碱库存9.6万吨，周环比减少13.90%，重碱库存5万吨，周环比减少6.02%。上周纯碱社会环节2万吨，下游玻璃企业库存天数降至9天以下，纯碱全产业链库存维持低位。

交易所多次出手“降温”

针对近期纯碱期货大幅波动的现象，郑州商品交易所近期也多措并举，给市场“降温”。

8月22日，郑商所针对纯碱期货发布风险提示函称，近期影响纯碱市场的不确定性因素较多，价格波动较大，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者理性参与，合规交易。

8月24日，郑商所发布公告，自8月25日当晚夜盘时段起对纯碱期货部分合约实施交易限额。其中，2023年度近月4个合约单日开仓交易限额1000手，2024年交割8个远月合约单日开仓限额10000手。

8月25日，增设衡水市棉麻总公司、湖北交投国际多式联运港有限公司为指定纯碱交割仓库。

8月28日，郑商所通知，将纯碱期货2309及2310合约最小开仓量调整为4手，同时把纯碱期货2310、2311及2312合约的交易保证金标准调整为12%，把纯碱期货2309、2310、2311、2312及2401合约的涨跌停板幅度调整为10%。

光大期货表示，期货盘面的大幅走弱主要受到交易所调整部分合约保证金标准和涨跌停板幅度、交易指令每次最小开仓下单量、交易限额等风控措施影响。但现货市场依旧偏强，下游需求采购情绪依旧偏高，全产业链低库存状态继续维持。整体来看，纯碱现货偏紧现象仍存，期货盘面资金离场带动期价快速回落。后期要关注行业新增产能变化情况。

上半年纯碱企业业绩普降

今年上半年，纯碱上市企业盈利水平普遍下滑。远兴能源、山东海化、双环科技、三友化工等纯碱企业净利均同比减少。

例如，和邦生物今年上半年实现归母净利润6.17亿元，同比减少76.6%。和邦生物称，受宏观经济及市场供需变化影响，公司部分产品市场价格与销量较去年同期有不同程度下降，业绩同比有较大幅度下降。二季度末，公司主要产品市场行情有所回暖，产品价格企稳反弹。

金联创纯碱分析师吴玉娇表示，2023年下半年纯碱产能新增在800万吨左右，接近全国总产能的25%，具体为安徽红四方20万吨纯碱装置扩产、远兴能源1期500万吨天然碱项目、江苏德邦60万吨装置搬迁、重庆湘渝盐化20万吨装置升级改造以及河南金山化工200万吨的装置扩产。若上述厂家产能按时投放，2023年纯碱产能达到新高，市场原有供需格局将被打破。

“新产能的集中投放在短期内将对市场供应端影响较大，表现为市场供应增量明显，市场价格下滑。”吴玉娇表示，碱企逐渐转变销售模式，加大市场开发，扩宽销售渠道。下游需求端则可能降低常备库存，对纯碱随采随用，适时调整采购计划。另外，碱企及下游企业也将加强运用期货工具，更好地管理经营风险。

下游需求方面，吴玉娇认为，浮法玻璃生产保持一定定力，玻璃企业成本利润趋向好转，对于纯碱需求维持力度较强。光伏玻璃方面，考虑到光伏玻璃在建产能超过5万吨/日，短中期光伏玻璃产量有望维持较高增速，对纯碱的需求增量较为显著。但长期来看，随着光伏玻璃行业进入过剩，光伏玻璃行业新增供应将逐渐减少，对纯碱的需求增量将减少。

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