投资建议

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作为外部环境优化以来的第一次大型网络购物节,618期间在平台、商家、政府多方让利下多项数据超预期。我们持续看好消费复苏、政策利好、技术迭代为电商行业带来的利好效应,餐饮外卖、旅游产品逐渐成为“电商平台新宠”,在助力电商行业同时,带动线下消费的复苏进程。建议关注以下投资主线:

AI+电商:直播带货是Al虚拟人最易兑现的场景,GMV是能够直观感受到行业景气度的前瞻性指标和直接催化,数字人带货逻辑已经在618期间得以验证,或直接推动数字人布局相关上市公司业绩和估值双提升。建议关注【天娱数科】“AI生成”应用程序已上线、【遥望科技】虚拟人带货将上线、【天地在线】AI数字人产品——“世优BOTA”。

国货美妆品牌:“618”期间数据好于此前预期,当前板块处于预期底部,数据好转有望催化市场情绪,建议关注【珀莱雅】大单品策略优势显著、【华熙生物】玻尿酸原料龙头、【贝泰妮】国货药妆龙头;【水羊股份】自主品牌+代理双轮驱动、【青松股份】聚焦化妆品代加工。

旅游/酒店:电商平台在618期间预售各种旅游产品,包括门票、酒店、机票等,飞猪数据显示,今年618报名参与大促活动的旅行商品有上万款,同比实现翻倍增长;截至6月12日,618活动商品累计已销售超100万件,有望带动旅游进入需求提升、供给增强的新阶段,同时利好线下消费的复苏。看好优质景区和旅游产业链完善的企业【中青旅、天目湖、宋城演艺】;龙头酒店逆势扩张,开店持续放量,不断夯实内功,头部效应凸显,直接受益行业复苏,业绩弹性可期,建议关注【锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店】。

风险提示

宏观环境变动风险:经济环境、国际环境等变动

市民消费意愿不及预期:居民收入减少、消费信心减弱等影响消费意愿

行业监管风险:针对行业乱象,监管或趋向严格,部分公司存在被整顿调整风险

政策收紧的风险:电商政策的不确定性,未来存在政策监管趋严的风险

变现不及预期风险:AIGC产品市场接受度及认可度存在不确定性,未来产品盈利变现能力或不及预期

舆论炒作风险:AIGC概念兴起,部分公司存在概念炒作的可能,而实际技术/产品/应用投入不足,研发能力欠缺

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