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华泰证券8月18日发布公告。小鹏汽车公布23H1业绩， H1销量4.1万辆，营收90.96亿元，净利润-51.42亿元，23Q2毛利率-3.9%。当前小鹏G6产能爬坡正常，我们预期G6稳态月销10000辆，有望拉动公司毛利率转正；预计公司23-25年总销量分别为16.6/29.8/39.5万辆。我们预计公司23-25年营收分别为405/724/984亿元。我们采用分部法估值，维持小鹏原业务1.6x2024E PS，给予技术服务相关的业务350亿港币估值，对应目标价92.46港币，维持“买入”评级。

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